1. 什么是阳光私募基金?

 阳光私募基金是由信托公司发行,经过监管机构(各地银监局)备案,资金由银行托管,专业投资顾问提供投资建议,并定期公示业绩和运作报告的投资于证券市场的产品。


  2. 请简单介绍私募基金的特点
  1) 收取超额业绩费。当私募基金产生盈利时私募基金管理人一般会提取其中的20%作为回报。但该超额业绩费只有在在私募基金净值每次创出新高后才可以提取;
  2)追求绝对正收益:私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的,私募基金的固定管理费很少,主要依靠超额业绩费。只有投资者赚到钱,私募才能赚到超额业绩费。所以私募基金需要追求绝对的正收益,对下行风险的控制相对严格;
  3)股票的投资比例灵活:在0-100%之间,可以称之为"全天候"的产品,可以通过灵活的仓位选择规避市场的系统性风险。
  4)购买门槛较高:阳光私募基金每份投资一般不少于100万。
  5)私募基金操作灵活:目前阳光私募基金规模通常在几千万至几个亿。相对于公募,总金额比较小,操作更灵活。
  6)一般有6-12月封闭期:阳光私募基金多有6到12个月的封闭期,客户在封闭期中赎回受到限制。
 
  3. 客户应该如何选择一个好的私募基金管理人?
  1)首先要辨清阳光私募与灰色私募的界限:这是选择的第一步,也是确保资金安全的关键。阳光私募产品都是通过信托等渠道发行,不承诺保本保收益。而灰色私募往往鼓吹高收益,而且没有合理的发行渠道,一旦亏损,投资者将无法通过正规渠道追回自己的资金和维护自身权益。
  2)看私募基金管理公司组织架构是否整齐,投研团队是否具有一定实力,是否具有良好的风险控制能力等。需要关注他们整体产品的过往业绩,选择从业时间较长,经历过完整的牛熊周期且取得长期稳定优异业绩的私募基金管理人。
  3)要分析私募基金管理人的投资理念、投资风格和投资策略,一个在市场中形成了自己的理念和风格并能坚持的基金经理更有可能带来长期稳定的收益。同时结合自身的风险偏好与投资风格做出选择。
  4)市场情况,以便根据市场情况选择合适风格的私募基金。


  4、阳光私募基金信托计划的法律结构是怎样的?

 同公募基金类似,阳光私募基金信托计划资金由保管银行监管,证券交易需要在经纪券商指定席位买卖;不同于公募的是,信托计划发起设立是信托公司完成,但资金运作是投资顾问(私募基金管理人)出具建议,而公募的资金募集和资金运作都是基金公司独立完成。阳光私募基金信托计划四方结构图如下:

 


  5、私募基金是否安全?

 从法律方面来说,阳光私募是相当有保障的。依据《中华人民共和国信托法》的规定,私募信托计划中的资金流动和使用是由四方来共同完成的。资金由银行托管,证券由交易券商托管,投资建议由投资顾问提供,经信托公司审核后执行,通过这样的结构可以充分保证阳光私募基金的资金和证券的安全。


  6、私募基金的投资范围有哪些?除中国证券市场,还可以投资哪些?

 目前而言,私募基金可以投资于中国证券市场上的股票、债券、封闭式基金、央行票据、短期融资权、资产支持证券、金融衍生品以及中国证券监会规定的其他投资品种。目前绝大部分的私募基金是不可以投资海外市场的。
 
  7、私募基金和公募基金的比较

 

相同点比较

公募基金

阳光私募基金

运作模式

集合资金运作

集合资金运作

资金安全性

引入商业银行资金托管制度

引入商业银行资金托管制度

主要风险

 

市场风险

市场风险

基金经理投资水准风险

投资顾问投资水准风险

风险承担

不承诺收益,由基金购买者承担亏损风险

不承诺收益,由委托人承担亏损风险

 

不同点比较

公募基金

阳光私募基金

客户对象与募集方式

面向普通投资者采取公开募集方式

面向特定高端投资者定向募集

最低资金门槛

1000元

100万元

费率结构与激励机制

通常按资产规模收取管理费,基金经理不能认购。

通常收取业绩绩效费,一般为净收益的20%-30%,投资顾问通常认购。

浮动管理费

一般为正收益的20%

投资策略

在投资方式、仓位比例、杠杆比率、卖空比例及投资分散度方面有较严格的限制。

通常限制较少,存在较大的管理自由度和投资多样性。

流动性

流动性非常高,允许投资者每日申购或赎回

通常按季或月认购赎回,存在锁定期,不一定保证资产高流动性。

排名压力

面临周期较短、较为频繁的基金排名压力。

无短期排名压力,通常专注于长期投资。

收益风险状况

与指数关联度高,追求相对收益。

与指数关联度较低,追求绝对收益。

 

  8、阳光私募基金与基金公司"一对多"有什么不同?

 

主要区别

一对多

阳光私募

投资范围

投资于交易所和银行间的证券产品,包括股票、债券和基金等,也可能包括权证。

投资于交易所和银行间证券产品,包括股票、债券和基金等,也可能包括权证。

人数限制

人数不超过200人。成立要求是5000万元以上。

不超过50人,机构认购者不限人数。

信息披露

要求每月一次向投资人公布净值。

每月一次披露净值,也有每周公布者。部分私募每季、每月或以更高频率公布操作报告。

流动性

最多一年开放一次申赎

一般每月开放申赎,部分每周开放

成立要求

5000万才可成立

一般是3000万

投资限制

持有一家上市公司的股票,其市值不得超过该计划资产净值的10%;同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产投资于一家公司发行的证券,不得超过该证券的10%。

持有一家上市公司的股票,其市值一般不得超过该计划资产净值的20%;同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产投资于一家公司发行的证券,不得超过该证券的20%(不同信托公司会有所不同)

实际管理人

公募基金公司中专户投研团队

私募管理公司

监管机构

证监会

银监会


  9、请简单介绍玖歌投资的核心优势
  1) 成熟专业的投研团队
  - 从业经验长:平均从业经验8年以上,历经牛熊市考验
  - 行业覆盖面广:涵盖产业链的上、中、下游
  - 投研团队稳定:与公司利益一致,风险共担
  2) 科学高效的流程控制
  - 关注宏观,把握行业;精细研究,深耕个股
  - "防范为主、监控到位、独立执行"的风控理念
  - 风险控制贯穿于投资的全流程
  3) 稳定优异的投资业绩
  - 风格稳健,不乏进取
  - 风控能力强,净值波动率小
  - 投资风格和业绩对管理规模敏感性低
 
  10、请介绍玖歌投资策略和研究方法

  玖歌在投资过程中坚持价值投资理念,采用"自上而下、区分行业、精细研究、确定投资"的策略,寻找具备核心竞争优势、具有中长期投资价值的公司。
  1) 在行业配置上,我们主要采用"自上而下、区分行业"的方法,通过对宏观经济运行趋势、行业前景及景气趋势等基本面因素的分析判断,确定投资组合中的行业配置取向。
  2) 在个股选择上,我们主要采用"精细研究、确定投资"的方法,通过对上市公司核心竞争优势的分析、结合上市公司所处行业景气度趋势判断、采用定性分析和定量分析相结合的方法来选择增长确定且估值合理的个股进行投资。

  11、玖歌投资决策流程

  玖歌投资通过每日晨会、每周投资例会、每季投资决策会制度,保证信息传递的及时有效;玖歌投资通过每季度策略报告,确定总体仓位及大类资产配置;玖歌投资通过股票池制度,确定了个股入池标准、个股仓位限制等;玖歌投资设立了风控专员,具体负责风险控制,包括执行止盈止损等。


  12、玖歌系列产品之间的投资风格一样吗?

  玖歌投资各期产品都是由公司统一投资决策,所以各期信托产品的投资组合配置基本一致,但由于具体操作和市场的原因不可能做到完全一致,所以各期产品净值变化会基本一致,但不会完全一致。


  13、你们在具体投资过程中如何进行风险控制和防范?

  为保证投资原则、投资策略的执行和投资目标的实现,玖歌投资采用较为科学合理的分层决策体制:即实行投资决策委员会领导下的投资总监负责制。投资决策委员会为公司最高投资决策机构,以定期或不定期会议的形式讨论和决定公司投资的重大问题。其主要职责包括:确立股票的投资方针、投资方向以及投资原则和策略;审定股票资产配置和行业板块投资比例范围、审批重要投资计划;定期审议投资总监的投资检查报告、考核投资经理的工作绩效等。投资经理在其权限范围内负责所管理股票的日常投资组合管理工作,并具体落实投资决策委员会关于该项股票的投资管理决议 在上述分层决策体制的前提下,玖歌投资采用团队式投资管理模式,投资管理部、研究发展部(基本面研究小组和交易研究小组)的相关人员共同组成基金管理小组,在机制上降低决策风险,确保投资决策的科学性和投资风险的可控性,从而降低投资风险,提高投资绩效。

 

  具体的投资决策流程分为投资研究、投资决策、投资执行、投资跟踪与调整、风险控制五个环节。

 

  投资策略

 

  通过对上市公司进行以下几方面的筛选形成备选股票池:

  1、价值低估的上市公司:上市公司的股价明显处于价值洼地;状态,股票的本身价值与价格发生严重背离;

  2、处于行业拐点的上市公司;受到行业周期影响,股票长期处于弱势状态,通过深度的行业研究,在行业出现拐点股价尚未反应出来的时候选择买入;

  3、行业独特或国家重点扶持的上市公司:在行业当中处于垄断地位或者行业进入壁垒高,行业独特且不具备复制性或者上市公司享受国家政策扶持,属于优先发展的行业或者上市公司;

  4、坚持选择流动性好的上市公司:坚持选择股票流动性好的上市公司,能够有利于我们持有期间的波段操作,也有利于进入和退出;

  5、坚持选择沟通成本低的上市公司:坚持选择沟通成本低的上市公司,有利于节省我们的投资成本和投资时间;

  6、具备外延式扩张动力的上市公司,主要关注具有整体上市、大股东资产注入、并购重组、产业整合、资产置换等潜质的上市公司.

 14、玖歌系列产品的投资目标是什么?有没有预期收益?
    玖歌系列信托产品的投资目标是在追求每年绝对回报的基础上,实现长期复利回报。具体而言,玖歌系列信托产品在熊市中争取尽量抗跌甚至不跌,在牛市中争取尽量跟上甚至超过股票指数的涨幅,最终实现在每一个完整的股票市场牛熊周期中(通常在3至5年之间),长期投资收益显著超过同期股票指数上涨幅度。玖歌系列信托产品不保本,也不保收益。


 15、新客户能否参与玖歌过往已运作的信托产品的购买?
    一般阳光私募信托产品均有购买人数限制,具体情况请来电咨询,玖歌客户热线电话为:4006-990-926


 16、玖歌系列产品净值多久公布一次?
    视不同的信托公司而异。如:
    中融信托证券投资集合资金信托计划的净值每周估值日公布(扣费前)净值,每月开放日公布扣除相关费用后的净值;

 

 17、玖歌系列产品的费率结构如何?

  玖歌系列信托计划的费用主要有四部分:
 1)认购费:一般为认购资金的1%(追加认购同样适用)
 2)固定管理费:将视不同的信托计划产品而定。一般来说,年费率为1%(含银行托管费等)左右。
 3)浮动报酬:一般来说,提取超额收益部分的20%作为业绩报酬。每月如净值创新高,则计提新高减去次高的差额部分的20%,公布净值前已扣除。
 4) 赎回费:将视不同的信托计划产品而定。各产品的赎回费率请参见各个产品介绍网页。一般来说,封闭期内不能赎回。如在准封闭期内赎回,则    收取一定数量(通常为2%)的赎回费,准封闭期后无赎回费。

 18、净值是扣除费用之后还是扣除费用之前的?
    开放日公布的净值是扣除所有费用(包括私募管理人的提成,而且已经扣除固定管理费、银行托管费、律师顾问费等其他费用)之后的净值,是客户实际所得。净值乘以份数就是客户的资产总值。

 19、玖歌所管理的信托产品的投资范围是什么?
    一般而言,信托资金可投资于上海证券交易所或深圳证券交易所公开挂牌交易或已公开发行并即将公开挂牌交易的证券品种、银行间市场投资品种、基金及未来可以投资的其他所有证券投资品种。但不同信托产品会有所不同。具体的投资范围请仔细阅读该期产品信托合同。

 

 20、如何认购玖歌系列信托产品?流程如何?

 您可以通过以下三种方式进行认购:
 1) 您可以通过网上预约填写您的资料和认购意向,我们会及时与您联系。
 2) 您可以直接通过电话,电子邮件或传真的方式与我们联系。
 3) 您也可以直接和发行该期信托产品的信托公司联系(联系方式详见相关《信托计划书》)。

   首次/追加认购流程:
 1)填写信托合同(适用于首次认购)/填写追加认购申请书(适用于追加认购);
 2)投资者将认购资金和1%认购费打入指定账号;
 3)投资者备齐所要求的材料并递交之当期发行信托公司;
 4)信托成立日后的15个工作日内,当期发行信托公司给投资者寄出一份信托合同以及认购确认书

 21、玖歌系列产品最低认购金额是多少?
    根据《中华人民共和国信托法》及相关条例规定,证券集合资金信托计划最低认购资金人民币为100万元。但每个产品的认购金额标准各异,请参照您所认购的当期信托产品说明书。

 22、什么人可以购买玖歌的信托计划?
 1)具有完事行为能力的自然人(年满18周岁的)、法人或者依法成立的其他机构。
 2)具有中国境内的银行账户(人民币账户)。
 3)持有效身份证件(身份证、护照)。
   具体请参照您所认购的当期信托产品说明书。
   注意:汇款人必须与信托计划的委托人和受益人为同一人,不能代人认购。

 23、能否使用刷卡或者现金方式购买信托计划?
    信托计划的购买不可以采用刷卡或者现金购买的方式,委托人必须从在中国境内的银行开设的自有银行账户转账汇款至指定认购账户。
  
 24、赎回的时候必须全部赎回吗?能不能赎回部分?
    私募基金赎回时可以不必全部赎回。如进行部分赎回,赎回部分一般不小于10万,赎回后留存市值必须是私募基金要求的最低金额(通常为100万),否则必须全部赎回。

 25、赎回资金什么时候到账?
    一般赎回资金经信托确认后,受托人会在在赎回开放日后5个工作日内将信托份额明细表及划款指令转交保管银行。保管银行根据受托人出具的划款指令将赎回资金向委托人信托利益分配账户划拨款项。

 26、追加和存续期认购的份额怎么确认?
    追加和存续期认购的份额确认是按照客户认购资金除以开放日的净值来计算的。同公募基金一样,原则是"金额认购,份额赎回,未知价原则"。

 27、追加有什么条件?

 追加客户是已经购买玖歌信托计划的客户;追加资金起点是10万,一般以10万元的整数倍增加;(以认购合同为准)
追加需在开放日前追加资金到账,并提交追加申请书及相关资料;追加份额按照开放日的净值来折算。

 28、募集期间的利息如何处理?
    募集期间客户资金在托管账户上产生的利息归全体客户所有,并计算入投资收益,而不转化成信托单位。同时,募集期产生的利息归整个资产组合所共有,每个客户并不单独记录。

 29、汇款时需要注意什么问题?
 1)汇款单填写完整;
 2)认购资金不要少了1%的认购费;
 3)在资金用途或者备注一栏填写"***认购玖歌**期"
 4)与银行确认用"加急"电汇;

 30、资金汇入账户和收益账户是否可以不同?
    资金汇入账户和收益账户可以不同,视不同信托公司的具体要求而定。比如资金汇入账户是交行,而收益账户可以是其它银行的账户。但是,汇入和收益账户的开户户名必须相同。

 31、在哪里可以查到玖歌的净值等相关信息?
    您可以相应的在玖歌网站、认购该期产品的信托公司网站、以及独立第三方的基金研究机构网站(如好买基金、朝阳永续等)上查询到。

 32、购买私募基金要注意什么?
 1) 私募基金购买时一般都有1%的申购费用;
 2) 投资人及委托人、资金汇款人、信托受益人均需是同一人;
 3) 尽量在专业的理财顾问的指导下,填写合同,完成购买手续。

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